編集長ピックアップ

【榎本編集長】

「Spotifyから大事な新機能登場。楽曲の背景や制作秘話をカード形式で表示する『About the Song』だ。現時点ではサードパーティのソースに依存しているが、将来アーティストが直接投稿できるようになれば意味が大きい。報道機関の人員・予算削減で、インディーズアーティストが自身のストーリーを伝える場が減る中、DSP自体がその受け皿になる構図だ。YouTubeも米国で『Beyond the Beat』というAI音楽ホストを実験中。曲間にアーティストのトリビアや背景を語る機能で、SpotifyのAI DJに対抗する。両社とも『文脈を語る』方向に舵を切っている。単なる再生プラットフォームから、音楽体験をキュレーションする存在へ。ストリーミング戦争は『量』から『質』——聴き手とアーティストの感情的なつながりを深める競争フェーズに入った」

【榎本編集長】

「Spotifyで3大メジャー＋Merlinの再生シェアが2017年の87%から毎年縮小し2024年に71%まで落ちていたが、2025年は72%と8年ぶりに反転上昇した。Merlinは欧州中心のインディーレーベル連合で「第四のメジャー」とも称される。上昇要因はメジャーによるインディーズ買収とMerlin会員基盤の拡大だ。注目すべきは、この72%にDistroKid、Empire、Believe/TuneCoreなど主要ディストリビューターが含まれていない点。残り28%が純粋なDIY層となる。一方で2025年のトップ10アルバムは全てメジャーが独占。ロングテールはインディーズ、ヒットチャートはメジャー——『量のインディーズ、質のメジャー』という二極構造が鮮明だ」

【榎本編集長】

「Spotifyは先日伝えた用意2年連続黒字で純利益倍増。だが株価が一時15%急騰後も、アナリストは目標株価を相次ぎ引き下げた。懸念は(1)成熟市場での加入者成長の鈍化、(2)急成長する新興国の収益化の難しさ、(3)広告収入4%減——の3点。Q4のMAU純増3,800万人は過去最高だが、その牽引役は収益性の低い新興国だ。PERは約99倍とS&P500平均の約4倍で「割高」との見方も根強く、2025年6月の高値785ドルから約20%下落。一方でキャッシュは95億ユーロ超と潤沢で、AIやオーディオブック分野のM&A余力は十分ある。共同CEO体制への移行という不確定要素もあり、市場は『成長株から収益株への転換』をどう評価するか見定めている段階。先進国では音楽サブスクの普及がほぼ完了し収穫期に入った一方、新興国ではまだ投資モード。この二層構造をどう乗りこなすかが問われている」

【榎本編集長】

「Spotify決算の話題が続くが、これは重要な発言だ。同社は昨年10月に3大メジャー＋Merlin＋Believeと『アーティストファーストAI製品』開発で提携済み。今回の発言はその具体像を示したものと言える。セーデルストレム氏が注力するのはAIカバーやリミックスなどの『派生作品』。映画・TVでは既存IPが巨額を生むのに、音楽ではその仕組みがなかったという指摘は鋭い。WMGのKyncl CEOも『将来のスーパーファン・ティアにはAI創作機能が含まれる』と発言しており、高価格帯プランの目玉になる可能性がある。一方でUMGのMichael Nashは『派生作品が他プラットフォームでアーティストと競合するリスク』を警告。Udioとの契約では外部配布を禁じる『Walled Garden』方式を採用した。Deezerには毎日6万曲超のAI楽曲がアップロードされ全体の39%を占める現状。この潮流をいかに収益化するかが次の競争軸となる」

【榎本編集長】

「世は音楽カタログ大争奪時代。ワーナー×ベインの合弁『ベートーヴェンJV1』が12億ドルから16.5億ドルに拡大。ソニー×GICは20億〜30億ドル、ユニバーサルはChord Music Partnersと連携し、3大メジャーがいずれも外部の巨大資本と組んで争奪戦を繰り広げる構図が鮮明になった。噂されるデフトーンズのカタログ取得は推定4,100万〜7,500万ドル。TikTokでのバイラル復活で2023〜25年の米国ストリーミングは年平均13億回、フィジカル売上も2017年の3.1万枚から2025年は58.3万枚へ急成長しており、「結成30年で史上最大の人気」（Chino Moreno）という絶好のタイミングでの売却だ。レッチリの原盤権（約3.5億ドル）も検討中と報じられており、実現すれば合弁の目玉案件となる。音楽著作権がオルタナティブ投資の主要アセットクラスとして完全に定着した」

【榎本編集長】

「巨大！ソニー・ミュージックがシンガポールの政府系ファンドと20億〜30億ドル規模の音楽カタログ取得ファンドを設立。同社は過去1年だけで60件以上・25億ドル超の投資を行いQueen（12.7億ドル）やPink Floydを取得。堅実に成長するカタログビジネスを牽引してきた。ワーナーもBain Capitalと12億ドル、ユニバーサルもChord Music Partnersと提携しており、3大メジャーとも外部資本と組んでカタログ取得に動く流れが定着。ソニーとベトナムのYeaH1との合弁も興味深い。YeaH1は2024年に売上1兆ドン（約60億円）と前年比倍増の急成長企業。2025年1月にはIFPIがベトナム含む東南アジア7カ国でチャートを開始しており、同地域の音楽市場整備が進む。オーディション番組「Show It All」はVTV3で15週連続ゴールデンタイム首位、数十億回の視聴を記録。ここからデビューしたボーイズグループUPRIZEで"V-Pop"の世界展開を狙う。K-POP成功モデルの東南アジア横展開が本格化してきたといえるかもしれない」

【榎本編集長】

「ソニー・ミュージックがブラックストーン傘下のレコグニション・ミュージック（旧ヒプノシス）からカタログの一部を2億ドル超（約300億円超）で取得。先週発表されたGICとの20億〜30億ドル規模（約4000億円規模）の合弁事業が早速動き出した形だ。レコグニションはニール・ヤング、シャキーラ、レッド・ホット・チリ・ペッパーズら145カタログ・4万5,000曲を保有し、2025年3月時点の評価額は約29.5億ドル。ブラックストーンは2024年7月にヒプノシスを15.8億ドルで買収し、自社の音楽資産と統合してレコグニションに改称。その後、資産担保証券（ABS）で計18億ドル超を調達している。今回の売却は撤退ではなく、ポートフォリオ最適化の一環とみられる。一方ソニーは過去1年で60件超・25億ドル以上の投資を実行しており、外部資本との連携で買収余力を高めながらカタログを積み上げる戦略だ。ジェフ・バスカー（「アップタウン・ファンク」共作者）やジャック・アントノフの楽曲を取得したのは、現役ヒットメイカーの出版権確保という点でも注目」

【榎本編集長】

「「稼げるAI」、音声生成AIイレブンラボの評価額が110億ドル（約1兆7,000億円）に。資金調達はセコイヤ・キャピタルが主導。セコイヤはApple、Google、PayPal、YouTube、Instagramに初期投資したベンチャーキャピタルの名門だ。昨今、AIバブルの噂が流れており、理由は月額20〜30ドルのサブスクでは経営が成り立たないと計算されているためだが、イレブンラボは年間経常収益が3.3億ドル（約500億円）と着実に稼いでいるのが評価された。感情表現に優れた対話型AIエージェントを作る際、同社を選択するのがB2B市場でデファクトスタンダードになりつつある」

【榎本編集長】

「TuneCoreやCDBabyと並んで人気のあるディストリビューターDistrokidに身売りの噂。ディストリビューターを買収したい大手レーベルは少なくない。まずソニーがオーチャードを買収して成功を収め、次にワーナーがTuneCoreの親会社Believeを買収しようとして失敗。直近ではユニバーサル・ミュージック傘下のVirginがFugaを含むDowntownを買収しようとしてEU当局が独禁法関連のチェックを進めている。Distrokidは安い・速い・無制限アップロードのサブスクでインディーミュージシャンに人気を誇る」

【榎本編集長】

「AIで遅れを取るAppleが声を出さずに文字入力できるAI、Q.aiを買収した。Q.aiの技術のすごいところは、電車などでスマホに無声で話しかける用途以外にも、AirPodsだけで外耳や顎の動きを読み取ってプロンプト入力できる可能性があることだ。ユーザーインターフェースの革新に社命を賭けてきたAppleらしい次の一手と言える。記事にある通りApple史上、二番目に大きな買収額で20億ドル（予想）。Apple史上最大の買収はBeatsの30億ドルで、これによりAppleは音楽サブスクへの転換とイヤホン・ヘッドフォンでも稼ぐハードとソフトの両輪を音楽ビジネスで一気呵成に作り上げた」